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2020年COMEX黄金市场的变化

天津期货开户 日期:2020-10-19

摘要:黄金真正合理的价格是多少?这是许多投资者和交易员在根据新冠肺炎疫情重新评估其投资组合的回报和风险时必须考虑的问题。2020年全球经济正在经历前所未有的冲击,任何一种资产......

  黄金真正合理的价格是多少?这是许多投资者和交易员在根据新冠肺炎疫情重新评估其投资组合的回报和风险时必须考虑的问题。2020年全球经济正在经历前所未有的冲击,任何一种资产都无法幸免。今年8月,黄金价格攀升至2000多美元/盎司,使全球黄金交易市场成为焦点。我们将逐一分析,看看COMEX黄金期货交易的最新变化。 黄金的宏观环境 早在3月份,当全球经济陷入停滞时,世界各国政府和央行就迅速采取了行动。他们保护公民和企业的支持政策也影响了金融市场。美联储和其他央行承诺将利率保持在历史低位,直到经济形势显著改善。因为低融资成本降低了投资组合中持有黄金的机会成本,低利率环境更有利于金价的上涨。推动金价走高的另一个因素是,由于黄金以美元计价,天津期货开户,美元贬值自然会推高黄金价格。今年以来,美元的竞争力逐渐减弱:美元对欧元、日元、瑞士法郎和人民币的汇率失去了优势。最后,经济前景的不确定性可能会导致许多投资者将黄金视为避险资产,从而增加他们的黄金持有量。总之,以上因素为金价达到2000美元/盎司的水平创造了完美的环境。自那以后,美元和利率显示出试探性的走强迹象,而金价则略有下降。在今年剩下的时间里,即将到来的美国大选将是值得关注的关键事件之一。当然,新冠肺炎的肺炎疫情尚未得到控制,因此它将继续对金融市场和黄金价格产生重大影响。 小额黄金期货(MGC)参与度提高 在全球黄金市场动荡的一年里,一款COMEX产品因其市场接受度和成交量的增加而脱颖而出。微金期货(MGC)今年表现非常好。2020年8月,按名义价值计算,微观黄金期货合约(MGC)的成交量为基准黄金期货合约(GC)的5%以上(根据不同合约大小调整后计算)。当月共售出170万份MGC合约。8月份的数据并非偶然。无论从绝对数字还是总承包合同额的比例来看,它们的变化趋势都反映出MGC合同额在逐月增加。这一趋势始于2019年初,当时MGC合同的月交易额约为25,000批,不到总承包合同交易额的0.5%。 微观黄金期货合约本质上是类似于COMEX黄金期货(GC)的合约,只是合约大小是GC合约大小的十分之一。较低的合约规模受到低资本成本投资者的青睐,他们可能会发现交易基准黄金期货合约(GC)的初始资本支出和每日保证金要求太重。随着交易量的增加,MGC的流动性趋于GC水平。下图显示了在相同条件下,MGC订单顶部的买卖价差和总承包买卖价差之间的比率。200%表示MGC的展宽是GC的两倍;100%意味着他们有相同的价差,也意味着他们的流动性在趋同。下图显示MGC的流动性水平接近GC。例如,今年8月,MGC合约的TOB价差宽度为1.82个基点,接近GC 1.74个基点的水平。中国的黄金溢价已经变成了折价状态。总的来说,中国的黄金价格高于国际基准价。因为中国是黄金净进口国,所以需要更高的价格来吸引黄金进入中国。新冠肺炎疫情蔓延以来,中国对贵金属的实物需求大幅减少。珠宝需求尤其受到疫情控制和经济不确定性的影响。由于中国需求不足,供给充裕,中国黄金的溢价地位现在已经完全转为折价。虽然新冠肺炎疫情后中国经济复苏领先于许多国家,但这一事实并没有削弱黄金折价的程度——至少到目前为止是这样。去年,纽约商品交易所(COMEX)推出了与上海黄金交易所(SGE)黄金价格挂钩的黄金期货合约。我们发现这种新型合同在市场上很受欢迎。目前,天津期货公司,SGE期货在纽约商品交易所的头寸已达到创纪录水平,以美元和人民币计价的产品头寸均超过1000手。 结论 不管未来几个月会发生什么,2020年对黄金市场来说肯定是值得纪念的一年。今年的黄金故事不再继续,因为一件大事即将发生——美国总统大选可能会在11月引起争议。2020年黄金价格突破2000美元/盎司,创历史新高,长期以来交易规模空前。在纽约商品交易所交易黄金可以为你提供高流动性水平和一系列适合各类投资者和交易策略的产品。

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