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黄金返佣网2020年国内期货市场十大猜想

天津期货开户 日期:2020-01-03

摘要:一 全球经济降挡缓行,中国经济稳中求进 2020年,全球经济下行压力增大,预计增速进一步放缓。 美国方面,中美贸易磋商已达成阶段性成果,给全球制造业带来提振,将有利于美国......

  一 全球经济降挡缓行,中国经济稳中求进

  2020年,全球经济下行压力增大,预计增速进一步放缓。 美国方面,中美贸易磋商已达成阶段性成果,给全球制造业带来提振,将有利于美国经济稳定。美国综合领先指标(CLI)在2019年年底已出现较为明显的拐点信号,制造业采购经理指数(PMI)也显出企稳迹象。宏观经济先行指标的向好趋势,意味着2020年上半年美国经济或短暂回升。然而,货币政策对经济的提振效果减弱、大选带来的风险将导致美国下半年经济下行压力加大。首先,美联储此前为扭转利率曲线倒挂局面,进行压低持有美债平均久期的扩表操作,此举将导致美债短端利率进一步下跌,进而出现低利率水平下的流动性陷阱现象,有可能减弱美国货币政策对经济刺激的效果。其次,2020年11月,美国将举行第59届总统大选,两党博弈将进一步升级,民主党大概率会阻挠财政政策的推动进程,进而对企业投资、私人投资形成约束。

  国内方面,2020年我国经济发展可能遇到更大的下行压力、面临更复杂的局面。外部环境方面,虽然中美双方就第一阶段经贸协议文本已达成一致,但仍有一些难点问题留待第二阶段谈判解决。内部因素方面,国内经济在2019年年底出现企稳迹象,PMI在2019年11月重回荣枯线之上,新订单指数也重回景气区间,高于市场预期,希望这种企稳迹象可以延续。2020年,积极的财政政策要提质增效,减税降费将更具针对性,预计财政政策重点将围绕稳定总需求方面展开。此外,2020年仍有减税降费空间,有望进一步降低企业负担。稳健的货币政策强调灵活适度,意味着货币政策将根据国内外经济形势变化等相机抉择。此外,当前中小企业融资难、融资贵问题仍未解决,货币政策着力点将聚焦在平衡信贷投向的分布问题上,为中小企业融资提供帮助。

  二 供需格局较为明朗,大宗商品整体前弱后强

  展望2020年,大宗商品整体可能呈现先弱后强的走势。

  黑色系产品方面,由于 房地产对需求端的支持减少,其价格将呈现走弱趋势。具体来讲,供给方面,将会有所回升。从 钢材市场看,由于钢铁产能置换进入投产 高峰期,钢材行业的供给已由短缺转为过剩,产能过剩风险显现。需求方面,预计会有大幅减少。2020年是房地产竣工的高峰期,钢材的需求将大幅降低,黑色系商品可能走弱。此外,随着房屋的竣工,大量房屋亟待装修。这将导致 铜、 铝材的使用增加,带动 有色金属的需求,有色金属比黑色金属机会更大。

  能源商品方面,在当前能源库存高企的背景下,市场周期性的需求增强将使2020年 原油价格走出先抑后扬趋势。供给方面,OPEC+海湾国家及阿曼代表团提出延长减产协议的计划,2020年产量供给端将持续受到抑制。但是,当前美国原油及 中国动力(600482)( 600482,)煤港口库存水平均处于高位,大量库存的冲击将减弱产量抑制所带来的提价效果,预计上半年价格将维持低位。需求方面,三季度是能源需求旺季,天津期货公司,库存的累积压力预计将在2020年年中得到缓解,因此下半年能源商品价格会有上扬趋势。

  农产品( 000061,)方面,预计生猪存栏量将出现拐点,农产品或将迎来上涨。供给方面,受厄尔尼诺现象的影响,美国 玉米和 大豆产区降水较正常年份偏多,这导致当前美国大豆和玉米种植进度落后,供给可能降低。需求方面,生猪存栏预计在2020年一季度企稳,禽产业链产能目前仍在持续扩张,对饲料原料即玉米和 豆粕的需求将逐步恢复,预计从2020年上半年开始,这些农产品价格将逐步走强。

  三 期货品种体系优化,生猪期货呼之欲出

  2019年,期货、 期权新品种上市数量达到17个,为我国期货市场历年之最。截至目前,我国已上市78个衍生品,其中商品期货58个、金融期货6个、期权14个,基本形成了覆盖国民经济重要领域的综合性期货品种体系。未来,国内期货交易所将在保持市场平稳运行的基础上,通过上市新品种,增加高质量的多元产品供给,并推出更多特色品种,以此来不断优化产品体系。

  展望2020年,交易所将继续推出各种场内期货、期权产品,逐渐提高期货产品的覆盖面、已上市期货产品的期权覆盖率,以适应实体经济的发展。目前, 上期所正在稳步推进低硫 燃料油期货、集装箱运价指数期货以及原油、 锌、铝期权的上市进程; 郑商所正在积极筹备花生、短纤、瓶片、PX等期货品种及动力煤、玻璃期权的上市; 大商所正在加快推进生猪、液化 石油气、集装箱运力期货的上市进程。

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